研究院专稿 5月9日，中国创业板上市委员会审议通过安徽富乐德科技发展股份有限公司（下称富乐德）在深圳创业板上市。公开资料显示，上海申和公司（下称上海申和）是富乐德的控股股东，而上海申和又是日本Ferrotec的全资子公司。也就是说，这是一家日资企业实现了在中国股市成功上市。
富乐德成立于2017年，聚焦于半导体和显示面板两大领域，专注于为半导体及显示面板生产厂商的设备提供精密洗净服务。
罕见的上市速度
富乐德上市引起广泛关注，不仅是因为这是一家日资控股企业，而且是刚刚满足了“有三年财报”这个最低要求就实现了上市，这对于中国本土企业来说也是罕见的速度。
从财务角度来说，这一速度与Ferrotec迫切希望进入中国股票市场的战略相关。为了富乐德的快速上市，上海申和将发展了20多年的洗净相关业务转移给富乐德，所以富乐德2017年成立，2018年营收就达到了1.35亿元，净利润也达到了2,556.56万元，短时间就建立了与英特尔、台积电、中芯国际、京东方等国内外泛半导体行业龙头企业的合作关系。富乐德还与日本Ferrotec之间存在着频繁的关联交易，后者将自己的许多业务转给前者。在2018年和2019年，Ferrotec既是富乐德的前五大客户之一，又是其前五大供应商之一。
不过这种操作也引来了市场的质疑。不仅是关联交易，质疑者还指出了富乐德公司研发费用率低于同行业平均水平，六成研发人员为兼职，受到多次行政处罚等问题，甚至还爆出董事长贺贤汉被江苏省昆山市列入“老赖”（因欠债不还而被法院限制消费者）的丑闻。
尽管如此，富乐德还是成功地登陆了门槛很高的中国股票市场，究其原因，是随着美国等西方国家的制裁力度不断加码，中国半导体产业安全受到严重威胁，中国政府将加快发展半导体产业作为重中之重，给予该产业内企业各方面的优先支持。
日本母公司在中国攫得最佳发展机遇
现阶段，Ferrotec在中国迎来了最佳的发展机遇，这也是Ferrotec长期在中国发展的回报。
Ferrotec成立于1980年，在巨头林立的日本半导体产业中只是“小弟”，直至 1996年才在日本JASDAQ 上市。由于东芝、NEC、日立、富士通等日本企业出于技术、市场、外交等原因对一直对中国市场保持谨慎，而Ferrotec没有这种约束，积极进军中国市场，中国成为了Ferrotec全球业绩高增长的地区之一，营收占比近半。如今其半导体设备及零部件洗净业务在中国的市占率约为60%，半导体精密石英业务的中国市占率约40%。可以说，Ferrotec就是一家在中国发展壮大的日本公司。
尽管Ferrotec在中国飞速发展，但还是跟不上中国市场的发展节奏，无论是在资本市场还是在半导体行业都未能跻身顶尖大厂行列。据2020财年（2020年3月31日至2021年3月31日）财报显示，其营业收入仅54.15亿人民币。
还想让更多子公司在中国上市
借助当前中国半导体产业加快发展的机遇，赶超业内顶尖大厂成为Ferrotec当下最迫切的发展目标。近年来，Ferrotec加速对中国的投资布局，其在国内已拥有11个生产基地、30余家子公司。
而Ferrotec最为高明策略的是借助中国资本市场的力量来加速发展。以从事半导体硅片业务的子公司中欣晶圆为例，Ferrotec早在2002年就进入半导体硅片行业，但全球硅片市场主要被信越化学、SUMCO等5家巨头所瓜分。2020年初，中欣晶圆从Ferrotec的一个事业部专为独立公司，2021年3月中欣晶圆启动Pre IPO轮，融资30亿元，将公司12英寸硅片产能将从10万片/月提升至20万片/月，对比Ferrotec总市值61亿元来看，中欣晶圆估值已经达到118亿元，远高于前者。Ferrotec不仅获得资金不断扩大产能规模，还同时能获得了良好的投资回报，Ferrotec社长贺贤汉信心十足地表示，希望在5年里赶上顶尖集团。
所以说，中国资本市场给予半导体企业的高估值，让Ferrotec为之心动，全面进军中国资本市场成为公司重要发展策略。除了富乐德，Ferrotec还在推动旗下的中欣晶圆等多家半导体子公司上市。
